2020年财政法草案
2020 年
1. 部长理事会今天上午通过了2020年财政法草案。 国家融资需求预计为2305亿欧元，其中预算赤字931亿欧元， 2020年到期的中长期债券到期偿还额1364亿欧元。另外还将从法国国营铁路公司（SNCF Réseau）收回18亿欧元的债务，从中将加重 2020年的融资需求。
2. 2020年的融资需求將由下列资源提供：（一）中长期政府债券发行计划，减除回购之后总额为2050亿欧元（二）来自积极管理国家参股、用于减债的资金资源 10亿欧元（三）短期债券（BTF）总额增加100亿欧元（四）国库相关方的存款额增加64亿欧元，主要来自创新基金拨款（五）调动国家现金36亿欧元（六）假设减除发行折价后的溢价总额为30亿欧元，其他现金资源则为35亿欧元 。
3.债务的预算支出预计將为386亿欧元，其中从法国国营铁路公司（SNCF Réseau）接管债务的利息支出达4亿欧元。
4. The net year-on-year increase in the nominal value of negotiable State debt with maturities of one year or more will be capped at €74.5bn.
5. 2020年中长期融资计划的细节将于2019年12月公布。
2019 年
6.自2019年初以来，欧元区主权债务市场环境十分良好，法国的融资条件甚佳，利率处于历史低位，今年前三个季度中长期政府债券发行加权平均利率为0.17％，2018年为0.53％，2016年则为0.37％，为历史较低水平。 2009 - 2014年期间平均为2.17％。
7. 2019年需弥补的赤字下调至963亿欧元，而2018年12月通过的2019年财政法草案中原定为1077亿欧元。
8.包括发行时现金溢价入账在内的其他现金资源在2019年增加到125亿欧元，而财政法草案中则预计为35亿欧元。事实上，前所未有的低利率环境在2019年继续带来发行溢价入账。由于利率水平偏低，并逐步更新了息票率与与市场利率相一致的基准债券，因此发行溢价水平超过财政法草案中预期的水平。
9. 短期债券（BTF）增加了40亿欧元，但仍处于历史较低水平，这是由于近年来发行债券时产生了大量溢价所致， 降低了短期债券发行的需求。.
10. 2019年，扣除回购后的中长期债券发行额保持不变，仍为2000亿欧元。 截至9月底，国家发行的中长期债券总额为1809亿欧元。
11. 债务的预算支出预计为404亿欧元，而财政法草案中则预计为421亿欧元，这主要是由于一年来尤其是自2019年5月以来利率持续下降所致，另一个原因是法国和欧洲通胀指数债券的相关支出费用有所下调。
2019年国家融资指示性计划
经济财政部长Bruno Le Maire确定了2019年国家融资指示性计划。
2019年法国的融资需求如下：财政赤字预计为1077亿欧元，中长期到期债券偿还1302亿欧元（其中包括2017年和2018年期间297亿欧元的债券回购和2019年到期的债券）、其他现金需求13亿欧元。 因此，2019年法国的总融资需求为2366亿欧元。
此融资需求将通过发行中长期OAT债券（除却回购之外的发行额为2000亿欧元）以及增加短期债券发行量（150亿欧元）予以满足。增加短期债券发行量将有助于改善债券的流动性，由于发行时的现金溢价入账数额较高，近年来短期债券的发行量和总额均有所减少。除却债券发行计划之外，尚有总额为215亿欧元的额外补充资金，其中包括存入国库的突破性创新基金拨款、股份出让收入80亿欧元以及继续推行公共部门国库集中政策而募集的资金，如来自法国社会保障债务管理资金（CADES）的30亿欧元。此外还包括财政部单一账户上50亿欧元的可动用资金。
该融资计划纳入2019年财政法范围，规定了1年期以上可转让国债的年底净变量711亿面值的最高限额。
与往年一样，国库署将调整其债券发行以满足相关需求并确保国库券的流动性。根据该计划，法国和欧洲的通胀指数债券发行量將占中长期债券净发行量的10％左右。
国库署将根据市场情况，在2019年期间將回购一些债券（BTF和OAT名义和指数债券）。
补充要素
1. 创建新债券
名义债券部分：
-国库署将标售发行一只2/3年期新基准债券、一只5年期新基准债券和两只10年新基准债券 。
-根据市场对相关债券的需求，国库署将继续补充发行所有名义债券，其中包括利率2.00％2048年5月25日到期的30年期OAT基准债券。假如市场在年内对长期债券的需求旺盛，国库署將与国债一级交易商（SVT）一起探讨以辛迪加方式发行一只30年期新债券的可能性。
在通胀指数债券部分 :
–国库署将标售发行一只10年期欧洲通胀（OAT€i）指数债券。
–此外还将继续根据市场需求补充发行法国通胀指数债券（OATi）。
根据市场需求和2019年符合条件的绿色支出限额，国库署还将继续补充发行其在2017年1月创建的绿色债券，并将继续关注绿色债券市场的发展以把握发展契机。
2. 标售方法和时间表
根据市场条件和国债一级交易商（SVT）的建议，將在8月和12月的第一个周四标售OAT名义债券和/或OAT指数债券。在其他月份，8年期以上的OAT债券将在每个月的第一个周四标售，2到8年期的OAT债券则在每个月的第三个周四标售。
名义债券标售于10时50分举行，通胀指数债券标售将于11时50分进行。BTF债券则于每周周一14时50分进行标售。
拍卖计划若有任何调整，国库署将及时告知各市场参与方。
与往年一样，针对所需标售的债券，国库署保留将根据国债一级交易商（SVT）的最终需求而调整其发行量的可能性，主要通过补充发行非基准债券的方式。此外，国库署还可根据国债一级交易商（SVT）的建议，发行非基准BTF债券
3. 债务平均期限管理
2001年开始推出的减少债务平均期限的计划仍然暂停。如果市场条件允许，将重新启动汇率互换计划 。
4. 2018年融资计划总结
2018年发行的中长期债券总额为2254亿欧元，其中固定利率债券2030亿欧元，通胀指数债券224亿欧元
国库署回购了2019年到期债券198亿欧元，2020年到期债券106亿欧元。
截至2018年底，短期债券（BTF）总额为1129亿欧元，比2017年底减少了136亿欧元。